人物关注钢企差异化限产落地探索生态旅游新路径

事件

10月16日，生态环境部等16个机关部委发布《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季攻坚行动方案》(以下简称“行动方案”)，对此我们进行深入分析。

分析

行动方案中提出的空气质量改善目标与之前的征求意见稿相比有所下降，但仍然高于去年的目标。今年的计划要求“2+26”城市秋冬季期间PM2.5平均浓度同比下降4%，重度污染天数同比减少6%，相较于9月份发布的征求意见稿（PM2.5下降5.5%、重污染天数减少8%）空气质量改善目标略有放宽，但总体上仍然超过了去年的水平（PM2.5下降3%、重污染天数减少3%）。考虑到去年秋冬季期间空气质量改善效果不佳（去年秋冬季“2+26”城市PM2.5平均浓度上升6.5%、重污染天数增加36.8%），并且明年是打赢蓝天保卫战三年行动计划的关键一年，这一年度限产效果将直接影响2020年的目标实现，因此今年秋冬季大气污染治理执行力度预期将趋严，对钢铁和焦化企业生产产生重要影响。

关注今年秋冬季钢企差异化限产落实情况。在限产措施方面，今年的行动方案强调实施差异化应急管理，即只有达到全国领先水平的A级企业在严重污染时段可以免除限制，而达到省内标杆水平但未达国家标准的B级企业则需要适当减轻排放要求。目前，“2+26”城市中，只有唐山市公布了钢企分类结果显示其中31家钢企中，有两家被归类为B类，其余均为C类。鉴于唐山地区环保治理能力在该区域内处于前列，我们推测其他城市钢厂分类也可能以C类为主。自2018年以来，环保部门多次强调禁止任何形式的一刀切式环保限产政策，因此今后steel enterprises将主要采取差异化限产策略。此外，由于这次采暖期受厄尼诺现象影响，全局性偏移导致更多次数出现极端恶劣环境，因此分属于B和C等级别的steel factories很可能会频繁实施短期限制措施。这意味着这一年度差异化限产执行效果值得密切关注。

焦炭行业面临更大压力，加强对焦炭行业去量能进展监控。在这一点上，该文件提出了一项新的产业结构调整任务，即对焦炭行业进行更加深入和紧迫地削减过剩产能。具体来说，该文件要求河北省在12月底前削减300万吨焦炭生产能力；山西省要削减1000万吨；山东省则需削减1031万吨。此外，该文件还指出，要加快淘汰老旧、高炉龄、高炉况低效的小型炼焦设备，以提高整体能源利用效率。而这些措施对于整个煤炭供应市场都具有重大影响。

风险提示：若实际执行情况与预期不符，或政策调整发生变化，将对相关股票价格产生潜在风险影响。