钢铁探索秋冬季限产策略背后的创意旅行之旅

事件

10月16日，生态环境部等16个机关部委发布《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季攻坚行动方案》(以下简称“行动方案”)，对此我们进行深度解读。

解读

行动方案所设定的空气质量改善目标相较于9月份的征求意见稿有所降低，但仍然高于去年的目标。今年的行动方案要求“2+26”城市秋冬季期间PM2.5平均浓度同比下降4%，重度及以上污染天数同比减少6%，与去年的目标（PM2.5下降3%、重污染天气下降3%）相比，虽然有所提高，但仍未达到预期水平。此外，由于明年是打赢蓝天保卫战三年行动计划的目标年，这一秋冬季限产效果将直接影响到2020年的目标实现，因此今年秋冬季大气污染治理执行层面存在趋严预期，对钢铁和焦化企业生产都产生了重要影响。

关注年度钢企差异化限产落地情况。在应对限产措施方面，此次行动方案强调了差异化应急管理，即生产工艺、污染治理水平和排放强度达到全国领先水平的A级企业在重污染期间不需要采取减排措施，而达到省内标杆水平的B级企业则需适当减少减排措施。目前，“2+26”城市中，只有唐山市公布了钢企分类结果，其中31家钢企中，有两家被分类为B类，其余均为C类考虑到唐山地区钢厂环保治理水平在“2+26”城市中处于前列，我们推测其余城市钢厂分类或仍以C类为主。

焦化行业面临更大压力，关注年度焦化去产能落实情况。此次行动方案进一步推进了重污染行业产业结构调整，其中焦化行业面临较大的产能压缩。具体来说，河北省需在12月底前压减300万吨焦炭产能，而山西省和山东省分别需压减1000万吨和1031万吨。这意味着随着四季度山东焦炭去产能逐步实施，将会对市场实际供给造成影响。此外，该计划还要求三省加快淘汰炉龄时间较长、炉况较差的炭化室高度4.3米的高炉工作，这将进一步影响市场供给。因此，与此同时，也可能出现四季度焦炭价格上升的情况。

风险提示：如果限产执行不如预期，或政策调控发生变化，都可能对相关行业产生重大影响。